Après des années d’envolée, the Bourse revient sur terre

Jusqu’à récemment, le marché boursier semblait défier la gravité, produisant des rendements à deux chiffres qui assuraient à de nombreux Américains a confort financier alors même que tout le reste s’effondrait autour d’eux.

Publié at 13h00

Michael Corkery
The New York Times

Lorsque la pandémie a commencé à bouleverser la société, le marché a sombré pendant quelques semaines, puis a enregistré l’une des plus grandes remontées de l’histoire. Les cours des actions ont augmenté le jour où des émeutiers ont envahi le Capitole des États-Unis, et ils ont augmenté pendant la semaine où des protestations ont secoué de nombreuses villes américaines après le meurtre de George Floyd. Durant cette période de grands bouleversements, le marché a semblé émettre a signal contradictoire indiquant que les choses allaient s’arranger – du moins, sur le plan économique.

Mais les problèmes du monde réel ont finalement gâché la fête de la Bourse. L’inflation galopante, alimentée par la hausse des prix des denrées alimentaires et la guerre en Ukraine, a incité la Réserve fédérale à relever sensiblement les taux d’intérêt pour la première fois depuis de nombreuses années, ce qui a fait chuter les cours des actions.

Les titres ont augmenté de 2.4% sale of dernier, corn pas asz for compenser une semaine de baisse. C’était la sixième semaine consécutive de pertes pour le marché boursier, the première fois que cela se produit depuis 2011. Le S&P 500, qui flirte avec un marché baissier, soit une baisse de 20%, a perdu plus de 16% depuis son sommet de janvier. Il pourrait chuter encore plus, car inflation persiste et une récession se profile.

Même après l’arrêt de l’hémorragie, les investisseurs en Bourse, qui représentent plus de 50% des Américains, pourraient faire face à des années de rendements relativement faibles qui leur laisseraient beaucoup moins d’argent pour payer les études supérieures de leurs enfants et subvenir à leurs besoins à la retraite.

Cette remise en question survient à quelques mois des élections de mi-mandat, aggravant les problèmes des démocrates, qui peinent déjà à convaincre les électeurs que leur parti et le president Joe Biden mènent l’économie dans la bonne direction.

The ex-president Donald Trump s’est souvent attributed the merite de la hausse fulgurante du marché boursier. Maintenant, M. Biden et son parts of him vont presque certiinement take une partie de la responsabilité pour sa récente chute of him.

En réalité, the marché boursier n’est pas une mesure parfaite de l’économie réelle. Le chômage est faible et les dépenses de consommation se maintiennent, mais plus d’un mois de pertes punitives peut endommager la psyché financière du pays.

«Les gens considèrent le marché boursier comme un baromètre de l’économie et de leur situation financière», indique Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics. «Ils se sentent bien quand ils voient du vert sur l’écran et mal quand ils voient du rouge. ”

Les années de taux bas ont été le fuels de fusée pour les prix des actions, en partie parce que d’autres investissements, comme les obligations, qui sont liés aux taux d’intérêt produisent des rendements minimes. Le marché boursier est devenu un des rares endroits où les investisseurs pouvaient gagner beaucoup d’argent.

Pendant la pandémie, les taux ont été encore plus bas, les responsables politiques cherchant à soutenir les entreprises et les consommateurs pendant les fermetures, et cela a fonctionné. Les investisseurs se sont rués sur les actions des entreprises et les ont maintenues à flot, ce qui leur a permis de continuer à embaucher du personnel, à payer les loyers, à augmenter la production et, bien sûr, à récompenser les actionnaires en leur versant d’importants dividendes et en leur rachetant des actions.

Corn inflation, qui fait peser un lourd fardeau sur les familles qui tentent de joindre les deux bouts, a également contributed à plomber l’ambiance du marché. The constant hausse du coût des denrées alimentaires et le prix record de l’essence ont incite la Fed à relever ses taux et à tenter de slow down the economy.

Wall Street s’attendait à ce que ce moment arrive depuis longtemps. Mais la réaction du marché – que certains qualifient de “réinitialisation” et d’autres de “châtiment” nécessaire pour les investisseurs en actions – n’en est pas moins douloureuse.

“Je ne pense pas que les gens se sont rendu compte de la fragilité des fondations sur lesquelles reposait le marché boursier”, estime Emily Bowersock Hill, founder of Bowersock Capital Partners and president of the commitee d’vestissement du Kansas Public Employees Retirement System, fonds de pension de plus de 20 milliards de dollars.

Pratiquement aucun titre n’a été épargné par les pertes. Le déclin du marché “n’en finit pas, et c’est déprimant”, affirme Mmyself Hill.

Un jeu de riches

It une majorité d’Américains ont invest a peu d’argent dans le marché boursier, celui-ci remainse un jeu de riches. Selon une analyze by Edward Wolff, professeur d’économie à l’Université de New York, les 5% les plus riches des Américains possèdent 72% de toutes les actions.

Mais la valeur symbolique du marché boursier is important. «C’est la seule histoire qui fait la une des journaux chaque soir», relates Richard Sylla, professor émérite d’économie at the Stern School of Business of the Université de New York.

Le marché est-il en hausse ou en baisse? Sommes-nous en train de gagner ou de perdre aujourd’hui, cette semaine, cette année, cette présidence?

Vendredi dernier, the index du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé plus bas que prévu, une baisse que certains économistes attribuent en partie aux pertes du marché boursier. The index is maintenant 13 points en dessous du plus bas niveau attitudes de la première vague de COVID-19, fait observer Ian Shepherdson, économiste en chef pour les États-Unis chez Pantheon Macroeconomics. A profound pessimism also «suggests que les gens ont la mémoire courte», at-il écrit dans une note de recherche.

Cela laisse également présager des difficultés pour administration Biden. Non seulement la fête de la Bourse se term sous la surveillance de M. Biden, mais il pourrait aussi s’écouler un certain temps avant qu’une autre ne soit lancée.

De nombreux analystes s’attendent à des rendements annuels à un chiffre, environ 5%, pour les prochaines années – une énorme déception par rapport au rendement annuel moyen d’environ 17% que le S&P a généré au cours de la décennie ayant précédé le début de cette année.

“S’il ya une bonne chose à dire sur le fait que le marché boursier a eu sa revanche, c’est que les personnes qui n’ont pas été si bien traitées par cette économie pourraient se réjouir un peu du malheur d’autrui , relays M. Sylla. Après des années où les riches se sont enrichis et les pauvres, appauvris, maintenant, personne ne va s’enrichir beaucoup grâce aux actions. ”

M.myself Hill ne voit aucune easy mesure que M. Biden pourrait appliquer pour contrôler inflation, qui inquiète les investisseurs et contribue au malaise du marché.

Essayer de freiner la croissance des salaires – un moteur de inflation – serait politiquement désagréable pour un démocrate, et la guerre en Ukraine, qui fait grimper le prix du pétrole, du gaz naturel et des matières premières, comme le blé, semble pouvoir will last a certain temps.

Bien que les professionnels de la retraite et de l’vestissement se soient préparés à une période de rendements nettement inférieurs, M. Zandi affirme que cela risquait d’être un choc pour les investisseurs occasionnels, qui s’attendaient à ce que leur pécule de retraite augmente à un rythme qu’ils considéraient comme acquis.

«Le ménage américain moyen n’y a probablement pas pensé de cette façon, expose-t-il. La plupart des gens peuvent thinks that the future rendements sont ceux qu’ils avaient dans un passé récent. Ils seront surpris. ”

Cet article a été initialement publié dans The New York Times.

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