Bourse: sur quels pays et secteurs miser?

La Bourse a renoué avec les turbulences, ces derniers mois. Et les montagnes russes pourraient ne pas encore être derrière nous. Il faut dire que l’environnement de marché a clairement changé. La Fed, banque centrale des Etats-Unis, n’est plus la pour soutenir les marchés en cas de dégradation de l’économie, mais pour represe le contrôle de inflation, “plus persistante que prévu”, souligne Frédéric Rollin, conseiller en stratégie d’alvestissement chez Pictet asset Management, questioned by Capital. Et ce, alors que la politique ultra-accommodante de la Fed des dernières années a été un des principaux fuels à l’imposant rally de Wall Street et des marchés d’actions mondiaux. Maintenant, les investisseurs en actions “travaillent sans filet”, avertit l’expert.

L’envolée de inflation réduit le pouvoir d’achat des ménages. D’où une perte de confiance du consommateur et un impact à la clé sur la consommation et la croissance, dont elle est un des principaux piliers. En Bourse, on se retrouve avec un environnement de marché “médiocre”, avec une croissance (chinoise et donc worldwide) l’offre d’énergie venant de la Russie ”, in the contexts of wars in Ukraine, fait valoir Frédéric Rollin.

Les profits des sociétés cotées risquent d’être révisés en baisse, in the sillage of the slowdown of the croissance économique

Alors que la croissance est progressivement révisée en baisse, les profits des sociétés cotées à Wall Street et dans le monde devraient être révisés en baisse, cette année, juge l’expert de Pictet AM, pour qui le rythme de la croissance du PIB devient peu à peu le sujet de preoccupation principal. Et ce, alors que les taux d’intérêt à 10 ans aux Etats-Unis, dont l’envolée a été vertical ces derniers mois, viennent déjà de se hisser à proximité du pic majeur de automne 2018, et pourraient désormais represe leur souffle.

Certaines valeurs de croissance désormais plus attractives

Alors que les valeurs technologiques et de croissance ont fortement souffert de ce mouvement de hausse vertical des taux à long terme (qui pèse sur leurs multiples de valorisation théoriques), leurs niveaux de valorisation sont désormais “plus intéressants”, juge Frédéric Rollin, pour qui “The pourrait être désormais opportun de se réintéresser à certaines de ces valeurs”, alors que les taux à long terme pourraient en outre corriger à la baisse.

Les valeurs défensives à privilégier?

Dans un contexte de ralentissement de la croissance économique, “certaines valeurs cycliques (actions d’entreprises sensibles au cycle de la conjoncture économique, NDLR) sont plus sujettes à correction, alors que les valeurs défensives, comme les actions des laboratoires pharmaceutiques, sont à privilégier ”, selon Frédéric Rollin. “Surpondérée sur le dollar”, Pictet Asset Management estime en outre que “certaines valeurs exportatrices vers la zone dollar sont intéressantes”.

Those secteurs d’activité surpondérer, dans un portefeuille d’actions?

Pour ce qui est des secteurs d’activité à privilégier en Bourse, les énergies renouvelables et cells de la cybersécurité constituent des pistes d’vestissement à explorer, selon Frédéric Rollin. Indeed, “l’énergie solaire est bien plus compétitive qu’avant, son coût de production ayant fondu. L’enjeu de indépendance énergétique apparaît d’autant plus important depuis l’éclatement de la guerre in Ukraine. Quant à la cybersécurité, ce secteur devrait will remain porteur, d’autant que le conflit avec la Russie women a coup de projecteur sur le cyberespace, here apparaît de plus en plus comme un lieu de guerre ”, fait valoir l’expert.

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Prudence on the American actions, the European and British actions pourraient surperformer

En dépit de la forte chute des cours à Wall Street ces dernières semaines, the valorisation des actions américaines reste supérieure à cells des actions européennes. Et ce, alors que c’est “aux Etats-Unis que le risque sur inflation et la politique monétaire de la central banque est le plus élevé”, souligne Frédéric Rollin.

En comparaison, les actions de la zone euro apparaissent meilleur marché, avec une prime de risque (surcroît de rémunération des actions par rapport aux obligations d’Etat) plus élevée qu’à Wall Street. Et les actions britanniques apparaissent globally intéressantes, the FTSE index comptant de nombreuses grandes valeurs défensives, pour des multiples de valorisation attractifs.

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