Comme en 2000, the Fed euthanasie la tech (et la crypto)

The Fed semble décidée à reprimand le contrôle de inflation. Après la phase de boom artificiel de l’économie, vient mécaniquement la période de récession où the ensemble des mauvais investissements sont liquidés par le marché. La réaction est immédiate: the NASDAQ devisse de 30% depuis janvier et la crypto s’effondre. Sommes-nous en train de connaître l’éclatement d’une nouvelle bulle internet?

The Fed change de stratégie

Face à une inflation encountered, et particulièrement impopulaire, notamment dans un contexte préélectoral, la Fed change de cap. Même si la réponse est encore trop timide pour neutraliser la gangrène inflationniste, la Réserve fédérale a relevé ses taux de 50 points de base. The s’agit de la plus forte hausse après 22 ans de planche à billets.

Les marchés s’attendent à ce que inflation disparaisse d’elle-même. Cela ne se produira probablement pas et la Fed devra tôt ou tard augmenter significativement les taux si elle souhaite garder sa légitimité. Jérôme Powell pourrait bien will incarnate the rôle du banquier central qui a tué inflation. Récemment, il a reconnu que la Fed devait agir de manière agressive et qu ‘il n’y aurait pas de «soft landing “.

A landing en douceur consists simplement à revenir à une inflation de 2% tout en maintenant la vigueur du marché du travail. Et il est culoz difficult d’y parvenir à l’heure actuelleexplique Jérôme Powell.

Ce qui est étonnant, c’est qu’au cours des 30 dernières années, the Fed avait tendance à baisser les taux lorsque le marché boursier était déprimé. Les investisseurs s’étaient donc habitués à ces renflouements grâce à de l’argent fraîchement imprimé, et le prix des actions augmentait. Rien ne semblait pouvoir arrêter cette euphorie boursière. Même pas une pandémie. The semblerait donc que nous changeons de paradigme: la Fed est prête à augmenter rapidement les taux alors que les marchés boursiers dévissent.

Contrairement à la crise de 2008 and à cells des « dot-com »Here if caractérisent par des chocs de demande qui n’ont pas accéléré inflation, la conjoncture actuelle est profound inflationniste. Naturellement, les injections monétaires deveennent tout de suite plus problématiques. The Fed a actuellement d’autres préoccupations que la chute de la valeur des portefeuilles des actionnaires.

Crise de financement dans la tech et les cryptos

Lorsque les taux d’intérêt réels augmentent, les investisseurs peuvent obtenir des rendements peu risqués et rémunérateurs. The suffit d’acheter des obligations d’État . De fait, les institutionnels opèrent des ajustements dans l’allocation de leurs actifs. Les investissements les plus risqués, comme le capital-risque ou la crypto, étaient nécessaires dans un univers de taux zéro.Ils sont beaucoup moins séduisants avec des taux à 8% .

La bulle du “Web 3.0”, alimentée par des fonds VC as Andreessen Horowitz in 2021, pourrait éclater, faute de liquidités. Des milliers de startups crypto ont reçu des financements grâce aux buzzwords «NFT» or «blockchain». Sans business plan (car un token n’en est pas un), ces expérimentations seront bientôt rattrapées par la réalité. Le crash de l’UST, qui était prévisible, signe également la fin de la Ponzinomics»Et accélèrera la purge de l’écosystème.

The Fed se réveille et la tech effondre

Les valeurs technologiques de grandes sociétés comme Zoom, Shopify, DocuSign ou encore Coinbase s’effondrent depuis la fin de l’année dernière. Ce carnage n’est pas étonnant: lorsque les taux augmentent, le taux d’actualisation s’apprécie et les valorisations chutent.Les consommateurs ont également moins d’argent et les entreprises enregistrent donc moins de ventes.

Les sociétés technologiques de moyenne taille , valorisées en dizaines de milliards et qui n’ont pas la résilience d’une d’Apple ou de Microsoft, sont les plus touchées par l’hiver financier. Beaucoup de ces sociétés ont perdu 50% à 75% de leur valeur ces derniers mois. Toute comparaison avec les shitcoins fortuitous serait.

Lorsque les taux augmentent, the illusion de prospérité se dissipe.Les milliards de dollars injectés depuis 2008 ont favorisé une envolée des valorisations boursières. Les investisseurs s’attendaient donc à une croissance des ventes significatives. Ces anticipations deveennent tout à coup plus pessimistes au point d’emporter dans le crash des sociétés qui semblaient intouchables comme Netflixou A half .

Yes les grandes sociétés cotées dévissent sur les marchés publics, les startups en pâtiront également, car les fonds de capital-risque se basent en partie sur les valorisations boursières pour valoriser les jeunes pousses. Le retour à la réalité sur le plan monétaire conduira donc à des crises de financements pour des milliers de startups, notamment lors de tours de table avancés.

Fed et bulle internet

Les cycles économiques se retournent souvent de la même façon: après une période d’excès monétaire utilisée pour accélérer une reprise vient l’éclatement des bulles. Les taux zéro conduisent à une prize de risque excessive et à l’exposition d’actifs de plus en plus chers, sous l’impression artificielle qu’il n’y a pas de risque.

In 1999, the NASDAQ s’envolait et les startups of internet bénéficiaient d’un crédit abondant. À cette époque, the suffisait de parler d’adresses en «.com» pour lever des fonds (en 2021 de NFT). The investment, the arrangement and the consommation explosaient dans l’économie américaine. Between September 1999 and March 2000, the NASDAQ connaissait a boom of 83%, in only 6 months!

Au cours de l’année 1999, the Fed avait injecté assoz de liquidités pour faire baisser les taux, avant d’entamer une hausse des taux un an plus tard. L’économie glissait vers la récession dès le début de 2001 et en septembre 2002, le NASDAQ attignait un creux de 5 ans, avec une baisse de 77% par rapport au sommet de 2000.

Bis repetita

Tous les ingrédients fondamentaux sont sur la table: révolution technologique, augmentation de la masse monétaire, changement de mesures d’évaluation financières. Les valorisations en matière technologique ont été fondées sura marché extrêmement haussier here a duré une décennie et qui est en train de se retourner.

Comme en 2000 et contrairement à 2008, les sociétés de la Tech semblent l es plus affectées par le retournement.

La mort de la crypto?

The n’y a pas que les grandes sociétés de la Tech qui traversent cet hiver financier. La crypto n’est assurément pas épargnée. Même les cryptomonnaies les plus capitalisées comme le BTC ou l’ETH sont fortement corrélées aux marchés boursiers publics. Les NFT sont également largement en baisse après des records en 2021. L’exemple du tweet tokénisé de Jack Dorsey vendu initialement pour près de 3 millions de dollars qui a perdu 90% de sa valeur est très éclairant.

Nous avons besoin d’un nouveau «Fucked Company» pour reviewer tous les shitcoins qui vont faire faillite. On pourrait commencer for the FSO.

Nous sommes officiellement en super bear market. The difference par rapport aux cycles précédents est que la Fed injectera beaucoup moins d’argent dans la machine. Le marché crypto va donc se restructurer autour de projets prometteurs. Ils se comptent sur les doigts d’une main. Ce cycle baissier donnera possiblement naissance à une new application de la blockchain. Elle stimulera dans quelques années une nouvelle adoption institutionnelle, à the instar des ICO, de la DeFi puis des NFT.

The crypto est une technologie jeune here in besoin d’une monumental purge dans les shitcoinspour extraire les projets avec le plus de valeur. N’oublions pas que les récessions ont donné naissance à Amazon, Google, Salesforces, Stripe, Airbnb ou encore Paypal.

Une faillite de Coinbase?

Coinbase at récemment publié ses résultats financiers du premier quarter of 2022: ils sont particulièrement mauvais. The activity of Coinbase a fortement diminué et la société enregistre a net perte of 430 billion dollars.La baisse des transactions risque de se prolonger avec lebear market.Les difficultés concentrées sur la Tech font peser un risque existentiel sur Coinbase .

Pour ne rien arranger, la société a déclaré dans son rapport que les actifs des clients «Pourraient être considérés comme des biens relevant de la procedure de faillite et les clients pourraient être traités comme des créanciers généraux non guarantees“.

Not your keys, not your coins. Yes Coinbase faisait faillite, les clients ne retrouveraient sans doute pas tous leurs investissements. D’abord, the société rembourserait ses créanciers et ensuite les clients. Et puis, rappelez-vous de février 2014 or the exchange Mt. Gox a déclaré faillite, avec environ 850 000 bitcoins perduset des milliers de clients ruinés.

Il serait bon de songer à déplacer vos fonds dans un hardware walleten raison des turbulences qui pèsent sur la tech. Le risque de faillite de Coinbase n’est pas à sous-estimer .

Bitcoin: épreuve du feu

L’inflation ronge non seulement la confiance dans les devises, corn dans tous les actifs financiers. The est donc normal que les investisseurs se détournent des actions et des obligations. Dans les années 1970, les classes d’actifs qui en ont le plus bénéficié étaient the or et l’mobilier.The bitcoin peut-il être cette nouvelle class d’actif sachant que L’or n’est plus une effective couverture against inflation ?

Soyons honnête, malgré les qualités intrinsèques de Bitcoin, le roi de la crypto n’a pas encore fait la démonstration de sa résilience face à inflation . Le manque d’éducation est sans doute la main raison, car il suffirait que suffisamment de gens croient que BTC soit une protection contre inflation grâce à sa rareté absolue pour le devenir effectivement.

Bitcoin est de plus en plus corrélé aux valeurs technologiques: 0.82 avec le Nasdaq et 0.59 avec le S&P 500 . Un an auparavant Bitcoin était négativement corrélé avec les deux indices boursiers. Il est donc possible que l’explosion de la bulle technologique emporte le bitcoin, en tant qu’action technologique sans dividendesvers le précipice. The stagflation dans laquelle nous entrons esta test à the acid pour savoir si le bitcoin a de la substance et s’il peut réellement concurrencer l’or millénaire.

Ou peut-être que the brilliant generation of entrepreneurs qui pâtira de la politique de la Fed takes conscience du péril inflationniste et embrassera le BTC…L’arrivée des milliardaires sur le protocole serait le meilleur moyen pour Bitcoin de transformer enfin l’essai.

L’arrivée de la stagflation en Occident dessine la fin d’un cycle qui pourrait durer plusieurs années. Les entreprises technologiques et la cryptos voient leurs valorisations baisser et seront de plus en plus considérées comme des entreprises ordinaires. L’inflation est définitivement le facteur macroéconomique le plus imprévisible. Son retour va restructurer en profondeur the industry technologique. Comme un air de an 2000.

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Yanis A

The bitcoin change tout! Issu d’une formation financière, tout me passionne dans cette technology. Chaque jour, j’essaie d’enrichir mes connaissances sur cette révolution here it will allow a l’humanité d’avancer dans sa conquête de liberté.

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