Marché à terme: definition et fonctionnement

Qu’est-ce que le marché à terme?

On distinguishes 2 grands types de marché:

  • Le marché au comptant où l’échange des titres financiers fait l’objet d’un règlement immédiat.
  • Le marché à terme sur lequel le prix des titres, des devises ou des produits est fixé immédiatement, mais où le dénouement des opérations est différé.

The premier marché à terme a été inauguré in 1848. Il s’agit du CBOT (Chicago Board of Trade). Initialement, les marchés de contrats à terme ont été créés pour permre aux producteurs de matières agricoles, puis aux industriels et aux utilisateurs des marchandises, de se couvrir (hedging) contre les fluctuations de prix. Ainsi, a producer de blé peut vendre par avance sa récolte à un prix convenu avance sans être impacté par une baisse éventuelle de cours. Avec ce système, the transfère le risque de cours à un autre investisseur. Symétriquement, celui-ci achète cette récolte en espérant que le prix du blé dépasse le prix auquel the acquis afin de réaliser une plus-value.

An investisseur peut aussi réaliser une opération d’un montant équivalent et contraire sur un marché au comptant et sur un marché à terme afin de minorer la perte financière powerfulelle due à un changement de cours. Les contrats à terme sont aussi utilisés à des fins speculatives, les intervenants se positionnant avec esprit de tirer profit d’un movement de marché.

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Quel est intérêt du marché à terme?

On prête généralement aux marchés à terme plusieurs vertus. Les cours librement déterminés par les investisseurs fournissent une valeur réaliste qui s’appliquera demain en fonction des règles de l’offre et de la demande. Ces marchés permits to obtain une des marchandises à la qualité standardisée puisque les investisseurs ne voient pas les lots qu’ils acquièrent. Ce marché favored liquidity and exécution d’ordres de grande taille avec un risque de fluctuation de cours limité. The availability of capitaux servant à financer the maintien des stocks à niveau dépend de la turndown of ces stocks. Ainsi, les institutions financières émettent généralement des emprunts d’un montant supérieur when les stocks d’un producteur sont couverts, car elles minimisent le risque de perte.

Comment fonctionnent les marchés à terme?

Sur ce marché à livraison différée, les investisseurs achètent des produits financiers qui sont adossés à un sous-jacent: il peut s’agir d’une matière première, d’une action, d’un taux d’intérêt, d’un index climatique, of a Boursier sur le CAC 40 index, etc. Dans tous les cas, le principe est le même: acheter ou vendre cet actif sous-jacent à une future dates, mais à un prix convenu d’avance.

Cet engagement is formalized for a contract here peut être revendu à condition que cette cession if produise avant son dernier jour de commerce (plus de 90% des contrats changent de main avant leur échéance).

On distinguishes 2 grandes catégories de contrats: les contrats futures et les contrats forwards.

Contrats futures

Ces contrats sont standardisés et échangés sur des places boursières organisées, réglementées, et dotées d’une chambre de compensation. Cette dernière is chargée d’assurer the surveillance et la sécurité des positions et se substitue à la contrepartie défaillante en cas de défaut. En contrepartie, elle collecte un dépôt de garantie dont le montant est réévalué périodiquement selon l’évolution des cours.

Les futures spécifient notamment the quality and quantity of the actif sous-jacent. When the date d’échéance arrive, le contrat expire et les deux parties doivent remplir leurs obligations de vente ou d’achat.

Contrats forwards

Contrairement aux futuresles contrats forwards ne sont pas standardisés. Ils peuvent donc faire l’objet d’une spécificité fixée au cas par cas. Conclus directement entre les parties, ces contrats (Over The counter) sans intermédiaires sont plus risqués puisqu’ils ne bénéficient pas de la sécurité qu’apporte un marché organisé. Par le fait, ils sont également moins facilement négociables que les futures (standardisés).

To note: sur ces marchés, it is possible to take a position à la vente avant d’avoir acheté, puisque la livraison est différée. Les investisseurs prévoyant une hausse des cours achèteront des contrats à terme alors que ceux prévoyant une évolution inverse les vendront.

Comment accéder au marché à terme?

Compte tenu de ses spécificités, le marché à terme est accessible aux particuliers à travers les futures. Ces contrats donnent accès à un effet de levier important, moyennant un dépôt de garantieassoz faible (plus ou moins 10% de la valeur du contrat). Les frais sont négociables.

Certains intermédiaires donnent accès à des contrats forwards. C’est alors le broker qui joue le rôle de chambre de compensation.

Qu’il s’agisse d’un future ou d’un forwardles contrats à terme sont des placements risqués, réservés à des investisseurs avertis: the effect of levier peut jouer à la hausse comme à la baisse et le contrat engage fermement les contreparties.

How much to invest sur ce marché, les futures présentent de meilleures garanties de négociabilité, car ils s’échangent sur un marché organisé.

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