Pourquoi the euro fait-il les frais de la guerre en Ukraine? – 25/04/2022 at 08:00

The climate d'incertitude generated for the wars between Russia and Ukraine if traduit sur le marché des changes for a defiance of the investisseurs envers the euro au profit de la valeur refuge que constitue le dollar.  (Crédits photo: - L. Grassin)

The climate d’incertitude generated for the wars between Russia and Ukraine if traduit sur le marché des changes for a defiance of the investisseurs envers the euro au profit de la valeur refuge que constitue le dollar. (Crédits photo: – L. Grassin)

The wars in Ukraine and the nouvelle géopolitique énergétique revive the economic and financial tensions on the Vieux Continent. Valérie Mignon explique pourquoi les effets négatifs sur la croissance européenne engendrent une défiance envers the euro au profit du dollar.

Important with 45% of gaz and 30% of pétrole de Russie, the Europe fait face à a choc économique et énergétique majeur à la suite du déclenchement de la guerre in Ukraine. The hausse des prix de l’énergie constitue a choc inflationniste if traduisant, de fait, par une augmentation des prix à la consommation à hauteur du poids des produits énergétiques dans the index général des prix. Cette inflation est alimentée à son tour par le comportement des entreprises qui la répercutent sur leurs prix de vente afin de restaurer leurs marges, et par celui des menages qui réclament des revalorisations salariales pour limiter leur perte de pouvoir d’achat. The consommation, the investissement, l’emploi et, en conséquence, la croissance, se trouvent également affectés. Ces impacts sont d’autant plus importants que la hausse des prix dépasse le secteur de l’énergie et concerns a très grand nombre de matières premières, à instar des ceréales et des métaux.

Les effets négatifs sur la croissance économique européenne engendrent à leur tour une défiance envers the euro au profit du dollar. La chute de la monnaie unique est non seulement liée à la proximité géographique de l’Europe avec la zone des combats, maize also à la très forte annex des économies européennes aux hydrocarbures russes. The accentuation of the dépréciation of the euro par rapport au billet vert s’explique par deux raisons principales.

Tout d’abord, le climat d’incertitude generated for the wars between Russia and Ukraine if traduit sur le marché des changes par une defiance des investisseurs envers the euro au profit de la valeur refuge que constitue le dollar. En sa qualité de monnaie de world reserve, the devise américaine est la plus liquid et la plus easy à échanger au niveau international, attracting the investisseurs en période d’incertitude. The intensification of the Russian-Ukrainian conflict ne fait que renforcer cette dynamique et le retrait des investisseurs des placements en euros. Les sanctions occidentales consistant à exclure de nombreuses banques russes de la plateforme interbancaire Swift pour empêcher toute transaction financière internationale ont en outre entrainé une forte demande de liquidités qui a profité au dollar – renforçant d’autant plus son poids face à la monnaie européenne.

Des marges de maneuvre réduites pour the BCE

Ensuite, the powerful European sanctions in the égard de la Russie visant the secteur énergétique nourrissent les inquiétudes sur les marchés quant à la situation économique de l’Europe. Sanctionner les exportations de gaz et pétrole russes comprimerait en effet l’offre worldwide et alimenterait la hausse des prix des énergies. Les entreprises européennes en seraient pénalisées, affectant l’ensemble des prix à la consommation. The perspective d’une croissance économique européenne en berne renforce le pessimisme des investisseurs envers l’uro, accentuant sa dépréciation.

Le dévissage de l’Euro face au billet vert alourdit la facture des pays européens liée à la hausse des prix de l’énergie et, en particulier, du pétrole, ces derniers étant mainment libellés en dollars. Ce renchérissement de la facture énergétique tire à son tour à la baisse la devise européenne via ses impacts sur la croissance. On entre ainsi dans une spiral qui s’auto-renforce.

Face à the augmentation des prix de l’énergie et au ralentissement de la croissance, les marges de manœuvre de la Banque centrale européenne pour defendre la valeur de sa monnaie sont très réduites. Si une hausse des taux d’intérêt permrait d’accroître la rémunération des avoirs libellés en euros et d’attirer ainsi les investisseurs, the augmentation des prix de l’énergie est à même de créer des pressions inflationnistes pouvant fortement entraver la croissance en Europe. Accroître les taux d’intérêt in a tel contexte pénaliserait encore plus la croissance économique. Par conséquent, yes the war in Ukraine is inscribed dans la durée, a resserrement de la politique monétaire visant à renchérir the euro n’est pas à attendre à court terme.

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