Que s’est-il passé avec les crypto-monnaies?

Publié le 19 mai 2022



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Le monde des crypto-monnaies a pris une raclée la semaine dernière. Le prix du bitcoin est tombé à des niveaux jamais vus depuis 2020; Coinbase, the plus grande bourse de crypto-monnaies, a vu son action s’effondrer; et a stablecoin important appelé Terra, ainsi que sa crypto-monnaie associée, Luna, se sont effondrés.

En response, les opposants aux crypto-monnaies if sont emparé de Twitter pour danser sur la tombe du bitcoin, et les subreddits qui étaient auparavant remplis de célébrations de portefeuilles de crypto-monnaies en plein essor ont rapidement été enva numhis de personanté post lignes d’assistance téléphonique pour le suicide et des histoires personnelles désespérées sur des fortunes perdues.

Une partie de la baisse du marché des crypto-monnaies peut s’expliquer par le fait qu’elles suivent désormais de près le marché boursier et que les facteurs mondiaux ayant affecté le S&P 500 et the Dow Jones index ont également affecté le bitcoin: un nouveau mois d’inflation élevée, la hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, la lenteur de la croissance économique et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement dues à la guerre de la Russie against Ukraine et à la politique chinoise du zéro covid.

Mais il est impossible de comprendre ce qui se passe avec le bitcoin sans comprendre le rôle de l’effondrement de Terra et ce qu’il pourrait dire (ou non) sur les monnaies stables, qui font partie intégrante de l’écosystème des crypto- monnaies.

Comme leur nom l’indique, les stablecoins sont des monnaies numériques non volatiles qui sont arrimées au dollar. Cet ancrage est ostensiblement « soutenu par des réserves comme des dollars, des obligations du Trésor américain ou d’autres actifs traditionnels “a rapporté le New York Times the semaine dernière. Cet ancrage signifie simplement que si vous utilisez un dollar américain pour acheter un stablecoin le lundi, vous pouvez vous attendre à ce que, le vendredi, ce stablecoin puisse encore être échangé contre un dollar. The utilization of monnaies stables such as the USDC (USD Coin) and the USDT (Tether) permet aux investisseurs d’entrer et de sortir plus rapidement de leurs positions en crypto-monnaies.

Cependant, a stablecoin populaire s’est révélé ne pas être si stable: Terra, dont le Times note qu’il était « based on an algorithme here encourage les traders à maintenir sa valeur«, A perdu presque toute sa valeur la semaine dernière après que sa monnaie sœur de soutien, Luna, est tombée à 23 cents de valeur. (Pour en savoir plus sur l’aspect technique de l’effondrement de Terra, cliquez ici.) ce qui est the main fonction des monnaies stables.

La perte de l’ancrage de Terra n’a pas seulement effacé la richesse de ses investisseurs, mais a également conduit un autre stablecoin, Tether, à perdre brièvement son ancrage au dollar et à tomber à 94.55 cents avant de se redresser. L’incident a également poussé de nombreux investisseurs en bitcoins à se retirer, de peur que l’effondrement de Terra ne soit le signe d’un problème systémique qui pourrait se propager à d’autres parties de l’Espace cryptographique.

The question de savoir is the incident de Terra is a signe avant-coureur des effondrements à come dépend de qui vous interrogez.

Sam Bankman-Fried, PDG de FTX, une bourse cryptographique de premier plan, a tweeté 12 never:

Vraiment, nous ne devrions pas utiliser le même mot pour toutes ces choses. Ce que nous appelons les ‘stablecoins algorithmiques’ ne sont pas vraiment stables de la même manière que les stablecoins adossés à des fiats. Ils ressemblent davantage à des produits structurés, et ils ont besoin d’une hausse s’ils veulent justifier le risque. “

Ce qui inquiète Jon Stokes, founder of Ars Technica et grand observateur de Web3, c’est que les détenteurs de Terra ont tout misé sur le projet sans tenir compte du risque. The confie à Reason :

Avec le couple Earth-Moon, the y avait un écosystème. Ce n’était pas seulement un stablecoin que les gens utilisaient sur [les échanges décentralisés] pour échanger des USD; il y avait un écosystème de produits DeFi… qui étaient construits au-dessus de cela. “

Parce que Terra était plus qu’un simple stablecoin, ” ce qui a implosé n’est pas seulement un actif, ma un coin entier de web3«, Says Stokes. De plus, Terra et le protocole associé, Anchor, ” avaient une sorte d’primatur VC. “.

Il y avait de grands noms et de grosses sommes d’argent derrière Terra, ce qui soulève la question de savoir si les investisseurs particuliers peuvent suivre l’exemple des sociétés de capital-risque et autres investisseurs institutionnels, qui peuvent se permre des pertes plus importantes.

De plus, M. Stokes notes that Terra a toujours arouses skepticism, notamment parce qu’il était adossé à des actifs volatils. However, Stokes dit qu’il est également sceptique à l’égard des monnaies stables supposées plus sûres:

Il ya beaucoup de ce genre de choses qui existent; je soupçonne que nous verrons davantage d’plosions de ce genre dans les semaines et les mois à venir. Je pense que Tether est vulnérable à une ruée vers les banques“.

However, une autre façon de voir l’effondrement de Terra est un test de résistance réussi de Tether, here a rapidement retrouvé son ancrage 1: 1 avec le dollar américain.

C’est ce que Nic Carter, associate general of Castle Island Ventures and founder of Coin Metrics, a retenu des deux dernières semaines, où Tether a traité plus de 7 milliards de dollars de rachats.

Selon him:

Si Tether n’avait pas de réserves, ils ne seraient pas en mesure de faire cela. Ce que cela montre, c’est que le mécanisme a fonctionné comme prévu“.

The ajoute que si de nombreux critiques de la crypto sont « sans discernement »Et “Pensent que tout est une arnaque”certaines choses sont vraiment « de type Ponzi »Ou« Ponzi-adjacent“. The ajoute que Terra remplit the conditions requises.

Quant à savoir pourquoi le bitcoin suit de si près les actions, M. Carter explique que ce sont les investisseurs qui tentent de gérer le risque dans leurs portefeuilles en cette période peu propice:

“Le bitcoin is an excellent actif à liquider, the se vend 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, dans le monde entier, partout”.

Et finalement, on pourrait commencer à parler d’actions suivant la crypto, plutôt que inverse.

Le chroniqueur Matt Levine à Bloomberg Opinion écrit:

Mon avis est que… si les prix des crypto s’effondrent, il n’y aura pas une tonne de contagion dans le reste du système financier. Mais je pense que c’est à ce stade discussable. The crypto a au moins commencé à se frayer un chemin dans le système financier réel. Certains investisseurs traditionnels possèdent également des crypto-monnaies; si leur crypto-monnaie s’effondre, ils devront peut-être vendre des titres ordinaires. Certaines entreprises publiques sont exposées à la crypto (parce qu’elles sont des bourses de crypto, parce qu’elles ont des participations en crypto à effet de levier, etc.), donc votre vieux fonds indicesel ennuyeux pourrait baisser quand la crypto baisse. “

L’existence d’effets d’entraînement prouverait le succès de la crypto, d’une certainine manière, soutient Levine.

Malgré la volatilité actuelle de l’Espace cryptographique, ses promesses fondamentales tiennent bon.

Carter ajoute:

Elle remains a concurrent pour les banques centrales. Il est très clair pour moi que le bitcoin, en particulier, puis les stablecoins sont très utiles pour la liberté financière et monétaire.

Sur le web

Traduction Justine Colinet pour Contrepoints

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